不应再错失中国股市的发展机遇

• 2026-09-16

自2026年7月以来，中国股市遭遇了持续的剧烈下跌，必须认真分析原因并提出系统性的对策。我们决不能再失去历史赋予中国股市的机遇。回顾2015年，股市经历过一轮剧烈的波动，当时我们承认这是“异常波动”，随后采取了一系列的整顿措施，包括温和的和激烈的策略。2019年7月22日，首批实施注册制改革的公司挂牌上市，2023年1月注册制全面推出。在这八年的改革中，理论上我们已考虑到可能出现的问题并采取了相应的防范措施，但市场的剧烈波动并未得到根本改善。尽管有关部门表示“股市波动率已经降低”，公众的实际感受却并非如此。

更令人失望的是，易会满对党中央关于资本市场的重大决策表示的不当执行，导致了一系列错误操作，加剧了股市内部的矛盾，产生了失衡的现象。自2023年10月起，股市的纠偏工作开始加快，预计到2024年4月将推出新的“国九条”，对之前的经验教训进行总结并提出一系列重大措施，旨在修复股市基础制度中的缺陷。

然而，必须指出的是，从监管机构到大型投资机构、上市公司高层，对股市制度缺陷的认识仍显不足，而新“国九条”的落实也不够到位，投机行为普遍存在。有人错误地认为，出台文件后就万事大吉，侵害其他市场参与者权益的现象仍然屡见不鲜。 qy球友会官网

自今年7月2日以来的市场大幅下滑可谓是疯狂的表现。那么，问题的根源何在？我不认为这是由于监管部门负责人能力不足，但市场的现状也并不能证明其具备能力。作为中国股市治理的核心监管机构，证券监管部门掌握着最全面的信息和最多的治理工具，应对市场治理的整体效果负责。但仅靠证监会的努力是不够的，识别和解决中国股市长期存在的机制性问题，需要多方面的协调合作。

金融委员会的成立至关重要。希望在金融委员会的指导下，认真研究以下三个问题：1. 如何准确合理地进行IPO定价？怎样防止机构和大股东在这一环节的额外套利？2. 如何平衡流通股和存量股东的利益？如何让企业上市后大股东和小股东共同推动企业市值增长？3. 如何化解限售股减持的“堰塞湖”问题？如何让限售股减持变得自然而然？如何将限售股从受限状态中释放出来？

如果这三项问题得到明确解决，诸如韩国股市下跌、美联储的货币政策变化、伊朗的军事冲突等情况，就不会成为中国金融机构操控市场的借口。 qy球友会官网