创业板将迎来重要IPO，市场会受到影响吗？

• 2026-11-08

11月5日，深交所公告将于2026年11月12日召开旨在审议超聚变数字技术股份有限公司IPO申请的会议。这家企业虽然名气不大，但其背后有华为x86服务器业务的强大背景，计划募集资金上限为80亿元。超聚变是在2021年由华为投资设立的公司，之后华为在两个月内将其全部股权以570亿元的整体估值转让给河南超聚能科技，并完全退出该企业的股东名单。新公司的总部设在郑州，随之而来的还有研发团队、专利及产品线等资源。

此次股权转让并非简单的资产交易，招股书中提到的1762项专利中，有72.27%是从华为转让的，而现任高管大多数都来自华为，且在股权转让的时点密切相关。超聚能控股31.3777%，其实际控制人为河南省国资委，其他重要股东包括中移资本、中国电信等国家队投资机构，市场化基金如高瓴和中金也在榜上，IPO前总股东人数达53名。

在业务发展方面，超聚变的成长速度超越了大众预期，2023年的营业收入达250.92亿元，预计在接下来的2024年和2025年分别达到442.67亿元和582.46亿元，三年复合增长率高达52.36%。2026年上半年，超聚变实现营收372.86亿元，同比增长为20.78%，当季净利润也达到21.08亿元，超出了2025年全年的10.30亿元。 qy球友会官网

公司的主要收入来源于算力，预计到2025年算力业务收入将占主营收入的99.72%。服务器销售中，AI服务器和通用计算服务器的收入占比重要，2026年上半年AI服务器的收入达到198.52亿元，成为业务的主要增长引擎。根据IDC数据，超聚变在中国服务器市场的市场份额从2022年的11.7%提升至2025年的14.2%，在国产化服务器销售中位居第一。

80亿元募资具体用途明确：40.8亿元用于新一代算力基础设施研发，20.3亿元建设智能制造园和研发中心，8.9亿元用于关键技术研发，剩余10亿元补充流动资金。整体策略正在从单一的服务器销售向更全面的算力、算法、数据及应用方案转型。

盈利能力在2026年上半年度出现好转，主营业务毛利率回升至15.49%。然而，账务方面的压力也不容小觑，经营活动现金流为负、存货增加显著，使得公司的资金占用加重。客户和供应商高度集中，前五大客户销售占比超过54%，对毛利造成压力。 qy球友会官网

尽管华为已不再持股，超聚变仍然是昇腾生态中的重要伙伴，AI服务器的出货量在合作中名列前茅，而在研发投入方面，该公司继续加大力度，2023年至2025年累计投入达到35.05亿元。

从华为剥离到即将上市日期的四年零两个月，超聚变已悄然成为创业板今年最受关注的IPO项目。能否顺利募资80亿元，将取决于11月12日的会议及后续的市场反馈。