回购注销新兴王者，美的集团领跑百强榜单

• 2026-10-20

A股市场最近掀起了一场回购热潮，特别是大规模的回购注销，常常预示着公司长期发展的潜力。分析人士指出，从长期来看，一家公司的最终买家往往是其自身。回购注销是这一理念的具体体现，通过减少总股本，公司实际上是在利用自身的现金流对价值进行再投资。根据数据显示，在集中竞价回购中，有七家公司回购注销金额超过50亿元，其中美的集团以超过283亿元的回购注销额位居第一，中国平安紧随其后，回购金额近110亿元。此外，贵州茅台、顺丰控股、京东方A等公司也在此排行榜中。

展望未来，A股的回购注销格局可能会发生改变。自2026年以来，多家公司如宁德时代、美的集团及格力电器等，都推出了高达100亿元以上的回购计划，并明确提出注销目标。如果这些公司按照计划实施回购，他们的排名将显著变化。

在股份回购注销方面，国电电力注销的股份最多，超过18亿股，其次是京东方A和宝钢股份，均超10亿股。股份回购注销的比例越高，对中小投资者的价值增益越显著。数据表明，健盛集团的回购注销股数累计达0.94亿股，占其总股本的25.53%，为在册记录的最高比例。同时，其他公司如广东明珠和孚日股份的回购占比也超过了10%。通常，回购注销会提升每股收益，一些公司如健盛集团在2025年每股收益的增长明显高于同期净利润增速。 qy球友会官网

虽然高比例回购注销的公司在股东综合回报上不如金额较高的公司，这主要是因为高比例的公司股息回报较低，前者的股息率平均为2%左右，相比之下，后者的股息回报超过2.6%。股价表现上，回购额度高的公司过去十年内股价普遍上涨超过93%。代价的不同根源在于这些公司的盈利能力差异。

值得关注的是，参与大规模回购注销的优质公司通常能够保持较高的盈利能力及丰厚的股息，这种“分红+回购”的模式有效增强了市场信心，并推动股价上涨。回购金额百强股中不乏优质白马股，例如贵州茅台、五粮液、美的集团及中国平安等。调查显示，这些公司在近十年内累计分红总额过千亿元，股息回报也保持在较高水平。股价方面，宁德时代和药明康德在过去十年中涨幅超过十倍。